三大优势助推安科瑞成长性 投资者期待高送转可持续

证券日报记者?田运昌

　　因两市首家“高送转”股而倍受热捧的安科瑞（300286.SZ），近期股价大涨，短短十几个交易日，涨幅就是高达50%，俨然成了资本市场近期的一颗明星。

　　安科瑞位于上海嘉定，致力于智能电网用户端智能电力监控和电能计量管理的研发与运用，为用户端提供智能电力监控与电能管理系统、大型公建能耗监测系统、光伏电站电力监控系统、剩余电流式电气火灾监控系统和ZigBee（物联网）无线网络电能管理系统等解决方案。

　　去年12月24日，安科瑞公告了公司2013年度分红预案：以截至2013年12月31日公司股份总数7150万股为基数，向全体股东按每10股派发现金股利4元（含税），合计派发现金股利2860万元；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

　　安科瑞于2012年上市，上市当年实现的营业收入同比增长率只是7.88%，远低于2011年两位数的增长率，同时净利润同比增长率也只是10.17%，两个低迷的指标几乎挫伤了投资者对其成长性的想象力。

　　但是2013年安科瑞的营业收入、营业利润逐渐回升，半年报时营业利润显示同比增长38%，相比去年已实现全面性回升。与此同时，从去年5月14日后，申银万国、兴业证券、招商证券、长江证券等十多家券商基金陆续前来调研，股价从10多元节节攀升，11月29日一度冲高到44.76元/股，此后半个月股价又跌到30元，然而随着安科瑞发布高送转公告，股价再次飙升，一度达到57.20元/股。

　　虽然有媒体报道称安科瑞高送转方案“早产”可能是配合某些资金炒作的成分，但是仍然无法否定安科瑞的成长性和盈利能力具有想象力。

　　首先是安科瑞的规划符合宏观政策和微观形势。安科瑞的未来发展规划是逐步从销售智能电力仪表转型至系统解决方案的方向发展，发力点是用户侧的配电自动化系统、能源管理系统、宿舍电能收费计量系统、数据中心的绿色监控评估体系、电气火灾监控系统、太阳能发电监控系统，安科瑞可以通过研发节能控制产品，实现工厂内的照明、动力、空调这三大方面节能。

　　而根据国家政策，得益于住房与城乡建设部对国家机关办公建筑和大型公共建筑的能耗分项计量等能源管理工作提出的强制性要求，以及可靠用电、安全用电和节约用电理念的深入人心，因此用户端智能电力仪表在宏观和微观的两个推动下有望持续走高。而安科瑞的发展规划来看，无疑是安科瑞业绩规模的双重驱动力。

　　其次，研发和行销结合的模式，有利于保持团队稳定。安科瑞董事长主抓市场营销及研发，公司是研发与营销一体化的模式，即公司研发人员也是销售人员，同时为了防止人才流失，安科瑞采取当地招聘、培养的方式，确保研发团队和销售团队稳定性。

　　安科瑞近年来大量扩招销售人员，扩大销售队伍，在全国主要城市安排销售人员，同时还成立多个子公司，通过招聘本地化，当地接项目、当地施工、当地售后降低施工成本，以此扩大营业规模和盈利水平。

　　第三方面是安科瑞的销售模式优势明显：经销与直销相结合。一方面是利用经销商的区域资源优势，扩大与终端客户的沟通范围，挖掘潜在客户，不再局限于华东地区；同时，安科瑞可以利用自身研发优势及时为客户提供用户端智能电力仪表及相关系统集成产品，引导客户的预期需求，形成了经销与直销互为依托的销售网络体系，可增强产品市场推广能力。

　　目前来看，安科瑞借助上述优势，每年新研发的风力发电产品、光伏产品等，毛利都比较高；此外，采用模块化生产，根据客户不同需求确定不同组合来定制产品，也降低了成本。

　　(田运昌)

文章来源：全景网